招商证券：稳内需政策仍需进一步加码

招商证券分析师发布研报指出，8月经济的总体特征是好于预期、复苏不稳、还需加码。1）近期稳增长的政策对冲是有力的，但房地产衰退压力和疫情反复袭扰，仍然构成当前制约内需复苏的主要障碍。2）房地产当前的整体下行压力仍大，但“前端衰退延续+后端复苏启动+销售企稳联动”的格局已经初步形成，提供了下一阶段内需改善的重要基础和结构性机会。3）尽管8月数据好于预期，随着出口景气度开始回落，当前稳定内需的紧迫性有所上升。在制约内需复苏的两个“慢变量”（地产、消费）实质性改善之前，可以期待稳内需政策的进一步加码和优化。