海外库存连续大增 铝价短期走势低迷

近一周来伦敦金属交 易所（LME）铝库存连续大增，成为短期外盘铝价的一大压力。10月19日，伦铝库存再度激增逾8万吨，总库存回升至56万吨上方。

伦铝库存连续增加叠加宏观面美联储连续大幅加息对抗通胀，铝价低迷态势短期或难以改变。

初略统计，伦铝库存自10月12日单日增超1万吨以来，截至19日已经连续六个交易日日增幅在万吨以上，累计增幅超23万吨。其中库存的主要增量来自于巴生仓库。

上海有色 网（SMM）点评指出，近期铝价走势影响受伦铝库存大增影响较大，仅五个交易日，库存累计增量超过15万吨，增至近五个月新高，铝价走势受到抑 制。

国投安信期 货也认为，LME库存连续大增令伦铝维持弱势，市场等待交 易所对俄罗斯金属讨论结果，海外存在炒作预期。

伦库存连续大增，或也与贸易商交仓行为有关。有外媒报道称，嘉能可据悉向伦敦金属交 易所韩国仓库交付大量原产于俄罗斯的铝。且从历史数据看，尽管近几个交易日伦铝库存连增，但库存总水平依然处在近三年的低位。

世界金属统计局（WBMS）周三（19日）公布的Z新数据显示，2022年1-8月全 球原铝市场供应短缺79.7万吨。

近一年来，铝市场供应扰动不断。去年末欧洲冶炼厂停减产刺 激铝价大幅走高，近日有关美国考虑制裁俄罗斯铝产品的消息更是刺 激伦铝盘中大涨超7%。不过，在需求表现疲弱的拖累下，自3月7日以来，伦铝便震荡走弱，迄今Z大跌幅近2000美元/吨；而近期伦铝的拉涨也基本夭折。

图为近一年三个月期铝价 格走势

世界金属统计局的数据显示，尽管今年前8个月全 球原铝产量同比下降1.2万吨，但同期全 球原铝需求量则较2021年同期减少了34.9万吨。

此背景下，机构对短期铝价态度谨慎。

国投安信期 货表示，铝市受到国内外供给受限的支撑，且当前库存处于近年来Z低水平。但宏观方向偏空，消费仍是拖累，短期沪铝继续以近三个月以来的运行平台内震荡对待。

华泰期 货综合分析认为，海内外铝市供应端干扰较多，但当前美元流动性冲击及全 球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，短期建议观望为主。

SMM也指出，海外LME铝库存持续增长及欧洲天然气等能源价格下滑导致伦铝承压下行，拖累沪铝。综合来看，海内外供应端干扰较多，但中长期全 球需求预期悲观、多空博弈铝价短期或难突 破震荡格局。