传美国考虑禁止进口俄铝 叠加减产预期下铝价将出现拐点

据财联社报道，拜登政 府正在考虑禁止进口俄罗斯铝，作为对近期俄乌局势升级的回应。受此消息影响，伦铝一度大涨7%。中信建投分析指出，如若禁止俄罗斯铝企交割，市场压制的力量或将解除。叠加我国目前西南地区减产大背景，目前云南地区减产执行率较好，且预计明年年中才能回归，从海外的铝厂情况看，已经出现大幅亏损，持续下跌难以为继，判断铝价将出现拐点。

据财联社报道，10月13日，拜登政 府正在考虑禁止进口俄罗斯铝，作为对近期俄乌局势升级的回应。由于俄罗斯的金属产品在从汽车、摩天大楼到iPhone等各个领域的重要性，迄今为止一直未受到制裁。据知情人士透露，白 宫正在考虑三种选择：一是完全禁止俄罗斯铝，二是将关税提高到惩罚性水平，三是制裁俄罗斯铝业联合公司(Rusal)。

消息公布后，全 球市场铝价应声而涨。由于投资者担忧供应吃紧，伦敦金属交 易所铝期 货一度上涨7.3%，创史上Z大单日涨幅之一。美国铝业股 价Z高飙升8.6%。

美国禁止进口俄铝将对全 球铝市场产生广泛影响，可能迫使美国和其他国家的消费者匆忙寻找替代金属。俄罗斯是世界第二大铝生产国，俄罗斯的铝产量占全 球的5%。铝在多数重工业行业都起到关键作用，仅在美国，俄罗斯铝占铝总进口量的10%左右，数据显示俄罗斯是8月对美国的第三大铝出口国。

而此之前，据媒体报道，西方国家对俄罗斯实施了一系列制裁，LME正在推出一份讨论文件，讨论是否以及在何种情况下禁止俄罗斯金属的新供应。据悉，俄铝是欧洲Z大的电解铝供应商，40%供应欧洲。华泰证 券称，欧洲电力及天然气价格居高难下，海外电解铝企业因成本高企出现持续关停，2021年-2022年海外累计减产或达到135万吨，约占全 球产能1.7%，且短期难以复产甚至仍有减产预期。

中信建投分析指出，如若禁止俄罗斯铝企交割，市场压制的力量或将解除。叠加我国目前西南地区减产大背景，目前云南地区减产执行率较好，且预计明年年中才能回归，从海外的铝厂情况看，已经出现大幅亏损，持续下跌难以为继，判断铝价将出现拐点。

财信期 货研究指出，俄罗斯是全 球铝生产和出口大国，数据显示，俄罗斯铝业联合公司年产能约450万吨，占全 球电解铝总产能的6%左右，占除中国外电解铝产能的13%。其中欧洲是它Z大的出口目的地。总体来看，若俄铝受限，势必会将导致全 球铝供给受限，支撑全 球铝价走高。但相对而言，对海外铝价影响会强于国内，或导致外强内弱格局的形成。长期来看，俄铝受限将会改变全 球铝贸易格局，在全 球铝贸易格局寻求再平衡的过程中，或对国内铝价造成阶段性影响。

相关概念股：

云铝股份(000807.SZ)：主要业务为铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产。目前已形成电解铝产能为305万吨，年产3.5万吨新能源动力电池用铝箔项目正处于试生产阶段。

中国铝业(601600.SH)：根据中国铝业2021年年报披露，公司氧化铝产量1623万吨，电解铝产量386万吨。公司氧化铝产能位居全 球第 一、高纯铝产能全 球第 一、原铝产能全 球第二。

南山铝业(600219.SH)：公司拥有涵盖上游氧化铝和下游深加工的国内Z为完整的铝产业链条。

神火股份(000933.SZ)：铝业务的主要产品为电解铝及电解铝深加工产品，其中，电解铝产品为铝锭，主要运用于建筑、电力、交通运输等行业;电解铝深加工产品主要包括铸轧卷、冷轧卷和铝箔，主要运用于建材、包装、家电和印刷等行业。