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?Mysteel：临近交割，铜back结构基差深阔至1000元/吨以上
?Mysteel：截至目前四川省电解铝运行产能合计28.1万吨，占建成产能的26%左右
?9月全国53家冶炼厂精炼锌产量为46.18万吨，环比增加8.99%
?IAI：8月欧洲（包括俄罗斯）氧化铝产量环比下降4.76%
?罗平锌电：贵州三个全资子公司停产检修，预计减产锌金属量约2106吨
?美铝与西班牙Endesa签订电力协议，为西班牙铝厂重启做准备
行业资讯
【Mysteel：临近交割，铜back结构基差深阔至1000元/吨以上】
据Mysteel，目前进口盈利窗口打开，进口货源逐渐流入补充市场，但节假归来，社库虽有增加，但幅度有限，仍维持同期低位。低库存继续给予货商挺价条件，加之部分贸易商交付长单，市场报价货源有限，升水继续坚守高位但略微有所下调。由于临近交割，back结构基差深阔至1000元/吨以上，终端企业基本驻足观望，拿货意愿不佳。整体来看，高基差背景下，持货商出货意愿强烈，但下游入市采购积极性受挫，成交有限。
【Mysteel：截至目前四川省电解铝运行产能合计28.1万吨，占建成产能的26%左右】
据Mysteel，从调研结果来看，截至目前，四川省电解铝运行产能合计28.1万吨，占建成产能的26%左右。企业复产积极性较高，但受疫情及修槽进度影响，复产速度略慢于前期计划。且受云南省限电影响，部分企业曾表示存在对电力供应方面担忧导致主动放缓复产速度的情况。但从降水量来看，9月份四川省实际降水量121.8毫米，虽不及往年同期水平，但环比有所好转。同时受强降雨影响，嘉陵江发生2022年第1号洪水，长江上游及汉江上游来水明显，受此影响，从长江上游水库群库容数据来看，待蓄库容已处于较低水平，水库群蓄水量已达正常库容的56%。预计四季度四川省电解铝企业复产受到电力供应方面干扰的可能性较小。
【9月全国53家冶炼厂精炼锌产量为46.18万吨，环比增加8.99%】
据Mysteel调研，全国53家冶炼厂9月精炼锌产量为46.18万吨，环比增加8.99%，同比下滑0.79%。10月精炼锌计划产量为46.76万吨。9月产量增产的原因是国内主要检修企业只有新疆紫金锌业一家单位，其他炼厂基本无检修计划，检修影响量少致9月明显增产。10月计划产量增加的原因是四川地区疫情减弱，产量明显提升，甚至超产；北方地区河南、安徽地区满负荷生产，产量维持高位外，甘肃、内蒙地区产量也开始明显复苏，满产状态下，将使得整个10月产量维持高位运行，开工率预计继续上升。
【IAI：8月欧洲（包括俄罗斯）氧化铝产量环比下降4.76%】
国际铝业协会(IAI)数据显示，2022年8月欧洲（包括俄罗斯）的氧化铝产量为66万吨，环比下降4.76%，7月份产量为69.3万吨。与去年同期的91.4万吨相比下降27.8%。该地区氧化铝日均产量为2.13万吨，环比下降4.91%，同比降27.8%。1-8月份该地区氧化铝产量为588.1万吨，与去年同期的696.4万吨相比下降15.55%。
【罗平锌电：贵州三个全资子公司停产检修，预计减产锌金属量约2106吨】
罗平锌电10月10日发布公告称，公司将对公司全资子公司普定县向荣矿业有限公司、普定县德荣矿业有限公司、普定县宏泰矿业有限公司进行停产检修。停产检修期间，因有效生产期缩短，预计三公司在检修期间减产原矿量8.4万吨，锌金属量约2106吨。贵州三公司年均生产原矿80万吨，锌金属约2.5万吨，占公司锌锭（锌合金）原料耗用的25%。本次停产，将可能导致公司外购锌精矿增加。
【美铝与西班牙Endesa签订电力协议，为西班牙铝厂重启做准备】
据外媒，美国铝业于10月6日宣布与西班牙Endesa公司Z新签订的一项电力购买协议，用以支持其在西班牙的SanCiprián铝冶炼厂2024年复产。该协议将从2024年至2030年为该铝冶炼厂提供电力平衡服务。根据该协议，从2025年下半年开始到2033年，Endesa公司将提供高达131兆瓦的电力，超过该冶炼厂Z大产能能源需求量的30%。具体待定。截至目前，美铝与Endesa和Greenalia签署的协议供电量将为该铝厂提供大约75%的基本负荷电力。美铝正在为剩余25%的电力缺口寻找供应商。
市场观点
【国泰君安期 货：铅多重因素提振，短期偏多】
国庆期间伦铅涨幅逾8%，主要源于海外铅供应趋紧的担忧。据悉Glnecore正在评估高电力价格背景下其位于意大利的Portovesme工厂铅业务的可持续性。此外，Nyrstar宣布澳洲的PortPirie铅冶炼厂(2018年该厂铅产量为16万吨)将关闭55天，以节省资本支出、改善排放和运营绩效。自进入2022年以来，LME铅库存长期徘徊于历史低位，但是需求萎缩库存去化斜率显著不及2021年同期，此前未能对价格形成有力托底。伴随着此次减产消息的刺 激，LME铅库存低位去化，注销仓单比例骤增至65%以上，驱动CASH-3M升水迅速走阔及伦铅价格迅速上行。在外盘的提振下，预计沪铅将表现为一定的跟涨。
同时，国内基本面情况亦构成支撑，需求端仍然处于消费旺季期间，中大型蓄电池企业产能利用接近满产的水平，部分企业压缩放假天数甚至不放假延续生产，有望拉动国内社库延续去库。短期内外盘拉涨叠加国内旺季需求为价格注入动能，沪铅偏强运行。不过，站在中期角度，后续再 生铅新扩建项目投产、再 生铅利润走阔都将限制上方空间。
【金瑞期 货：镍价仍在镍板资源紧张和宏观悲观情绪间博弈，产业补库力量成为价格节奏关键变量】
镍市宏观方面受欧美加息路径演绎以及国内经济恢复强弱影响，政策端LME限制俄罗斯乌拉尔矿业金属公司金属产品交割，且市场消息传言欧美国家可能会对俄金属实施新的支撑，市场担忧俄镍流动性受限，电镍价格宽幅波动。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，新能源中间品供给相对充足；而镍铁方面随着不锈钢企业积极复产，钢厂加大对镍铁需求，镍铁暂时性供给偏紧价格回升。后市随着印尼镍铁回流增加叠加新增产能的持续投放，镍铁将重回过剩局面。因此镍价仍在镍板资源紧张和宏观悲观情绪间博弈，短期维持核心区间震荡思路，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。而产业补库力量成为价格节奏的关键变量，同时仍需关注俄镍在消费端会否受抑 制以及印尼产业政策方向。
