下游加工企业持续回暖，有色金属静待库存拐点

美国通胀回落速度不及预期，强化美联储继续加息预期，美元反弹，利空有色。

铝方面，云南地区减产政策尚未落地，后续仍存风险，四川、贵州等地电力不足，企业复产速度缓慢，西南地区水电问题持续困扰铝市供给。铝社会库存积累速度放缓，静待库存拐点到来。

铜方面，全 球第二大铜矿Grasberg因因洪水而暂时停产，自由港下调一季度铜销售预估。进口铜精矿现货加工费持续回落。电解铜产量保持稳定，冶炼厂产能恢复有限，供给端对价格仍有支撑。下游需求继续改善，但仍然偏弱。三大交 易所库存继续增长，但仍处于偏低水平。铜市供需矛盾不明显，铜价料维持高位震荡。（首 创证 券）