央行公开市场本周净回笼3070亿元，月中资金面收敛预期升温

为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行9日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；鉴于当日有20亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

本周人民银行累计开展100亿元逆回购操作，公开市场合计净回笼3070亿元。其中，周一至周四分别净回笼530亿元、780亿元、1680亿元、80亿元。

月初流动性宽裕下，银行间主要回购利率连日走低，隔夜资金价格下探至1%后，小幅回升。截至8日收盘，DR001加权平均利率报1.0712%，较上一交易日上行5.8BP；DR007加权平均利率报1.6609%，较上一交易日上行2.5BP。有交易员称，现有资金价格属于相对低位，在一定的上行幅度内，市场心态仍较平稳。

9日上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数上行，波动幅度不大。具体看，隔夜Shibor涨0.70BP，报1.0710%；7天Shibor涨4.90BP，报1.7590%；14天Shibor跌0.20BP，报1.6350%。

随着时间步入12月中旬，机构的跨年资金需求逐步显现，5000亿元MLF到期及税期高峰也将对资金面形成一定冲击，业内人士指出，需关注全面降准后人民银行的续做模式，预计将根据流动性供求变化，灵活精准调控。

此外，11月金融数据也有望于近期落地。市场预计11月融资需求将有所回暖，但难言明显改善；M2同比或继续回落。

招商证券预计，11月新增贷款1.2万亿，同比小幅少增，结构一般。在政府债券的支撑下，11月的社融有望较10月回暖。

宏观面上，国家统计局数据显示，11月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.6%，同比涨幅回落0.5个百分点，重回“1”时代；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.3%，环比上涨0.1%。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，较低通胀水平是当前我国宏观经济环境的最主要特征之一，这也意味着国内宏观政策有条件“以我为主”，年底前货币政策、财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。

值得关注的是，中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。

中信证券首席经济学家明明表示，展望2023年，货币政策面临的内外均衡矛盾将逐步缓和，政策回旋的空间也有所加大，金融机构存款准备金率依然有下调的空间。不过，在央行多次调降金融机构存款准备金率后，降准所释放的宽松信号，或者说降准所能发挥的宽信用效果已经“边际递减”。

2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！

报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析……

点击链接了解更多：点击查看