云南电力紧张减产 铝价偏强

宏观面，周内美国公布的包括非农、失业率及非制造业PMI数据偏好，衰退焦虑减缓。国内央 行降准2个百分点至6%，释放美元流动性约190亿，防范贬值情绪升温导致的羊群效应，预期引导大于实质作用。周内整体宏观面平稳。基本面，供应端国内焦点集中于云南电力紧张电解铝减产消息。

海外新增法国敦刻尔克铝厂、德国Neuss的电解铝厂减产，共计产能13.81万吨。消费方面，铝下游加工龙 头企业开工率环比上周小幅下滑0.1个百分点至66.0%，型材板块因光伏订单稍弱略有走低其他板块持平。消费目前处于淡季收尾旺季未兑现的情况，但社会库存已断续展开去库，消费旺季可期。整体，宏观面对9月加息75BP预期市场已做较强心理准备，且美联储官员将很快进入9月20-21日议息会议前的静默期，美联储预期对市场影响短期减弱。基本面供应端国内云南缺电电解铝展开减产，海外持续有小量减产基本都是较利好铝价消息，加之近期市场交易焦点就在于云南压产预期，支持铝价偏强，但因消费端，周度开工率有所反复，旺季消费对象尚需观察，铝价震荡偏多，操作勿追多。

国内外冶炼厂减产，限电结束后消费率先起复叠加消费传统旺季，阶段供需错配，铝价中期偏强震荡。