金三银四即将到来，铝价能否再度起航？

随着下游消费即将进入“金三银四”的传统旺季，铝价是否能受消费的支撑而继续走强呢？

一、社会库存即将进入累库拐点

截至3月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存126.9万吨，周度增加2.1万吨，周内电解铝锭库存基本维持平稳。随着下游需求进入旺季，电解铝厂的铝水转化率将快速提升，铸锭量将会下降。从历史统计来看，一般春节后第五周即将进入库存拐点，因此，预计3月中上旬，电解铝社会库存即将进入累库拐点。铝棒方面拐点则已经确认，截至3月2日，SMM统计社会库存为15.62万吨，周度下降2.47万吨，连续4周维持去库。

二、铝加工企业开工率逐步回升

截至3月2日，SMM统计当周国内铝下游加工龙 头企业开工率环比上涨至63.0%。分版块来看，周内铝板带、线缆、型材、再 生合金等多数加工板块开工率出现上行，主因临近消费旺季、下游订单持续回暖带动，其中铝线缆及型材抬升幅度较为明显。原生合金及铝箔周内开工持稳为主，后续行业开工亦将随季节性旺季到来而回升，但上升周期及幅度尚需观察整体经济复苏节奏。整体来看，进入3月，在季节性旺季、宏观利好及行业优惠政策出台拉动下，铝下游各加工板块订单均有回暖预期，短期开工率将维持上行。

三、房地产市场出现回暖复苏

房地产做为铝重要终端消费之一，其行业变化对铝消费影响明显。去年年底以来，随着国家释放一系列扶持房地产的政策，房地产市场逐渐展现复苏气息，一线城市和主要二线城市销售渐有起色。据易居房地产研究院对全国60个重点城市新建商品住宅成交数据统计来看，今年2月份，全国60个重点城市新建商品住宅成交面积为2005万平方米，环比增长47%，同比增长37%。另外房价也出现了止跌的迹象。根据中国房地产指数系统百城价 格指数，2月，百城新房、二手房价格环比下跌城市数量分别减少至45个和68个，其中百城新建及二手住宅价格环比均下跌城市数量共34个，较上月减少15个。相对销售数据来说，目前房价的止跌回升不仅有利于增加居民购买信心，又能缓解房企资金端的压力，对房地产市场更能形成正向影响。

整体来看，从库存到铝加工开工，再到下游房地产市场，节后均朝着向好方向运行，因此对铝价仍将会有一定支撑。但从另一方面来看，需求端目前仅仅是向好，暂时也没有超出预期的表现，因此铝价或也难以出现大幅上涨并摆脱目前的运行区间。