社会库存转为去库 沪铝期价或将偏强

本周沪铝期价震荡收涨。

宏观上，美国PCE价 格指数超预期上升、美国周度失业金数据显示劳动力市场保持强劲，市场对美联储将会更持 久的加息预期越强烈；而国内PMI数据超预期，景气水平继续回升，加上地产回暖，宏观情绪在一定程度上提振。

基本面上，国内铝矿基本复工复产，Mysteel统计2月24日-3月2日全 球主流国家铝土矿发运总量344.64万吨，到中国铝土矿发运总量266.9万吨，环比增加61%，海漂量972.11万吨，主要来源于几内亚、澳大利亚和印尼，此期间中国16港口到港15条铝土矿船，总计铝土矿到货量201.02万吨，环比减少43.86%，其中青岛港到港量39.19万吨，环比增加75.18%；云南省内电解铝厂减产落地，其余地区复产进度较为缓慢，供应压力得到一定缓解；需求端，本周国内铝下游加工龙 头企业开工率周环比继续小幅增加1.2个百分点，临近消费旺季，下游订单持续回暖，短期开工率将或维持上行。库存上，国内外均处低位，社会库存转为去库。现货方面，本周华南市场成交仍保持活跃，其余大部分市场成交波动一般。总体上，国内宏观情绪利好得到提振，叠加“两会”到来，市场预期向好，而国内社会库存转为去库，沪铝或偏强运行。

操作上建议，沪铝AL2304合约短期宽幅震荡偏多交易为主，注意操作节奏及风险控制。