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增收不增利背后，主要是因营业成本大幅上涨。2022年，福莱特营业成本从56.2亿上涨至120.5亿元，同比增长114.37%，让其毛利率大幅下滑。
尤其是核心产品光伏玻璃，两年间毛利率已被“腰斩”。2020年因供需失衡价格大涨，其毛利率达到49.41%，2021年下滑至35.7%，2022年又下滑至23.31%。
无独有偶
无独有偶，另一光伏玻璃寡头信义光能也面临相似困境。
业绩方面，2022年实现营收205.44亿港元，同比增长27.88%，归母净利润38.20亿港元，同比下降22.42%。毛利率方面。2020年，信义光能光伏玻璃毛利率为49%；2021年下降至41.1%；2022年进一步下降至23.76%。
光伏玻璃“起伏”
不难看出，两大光伏玻璃寡头，自20220年后均出现光伏玻璃毛利率下降的情况，除原材料成本上升外。供需关系改善，光伏玻璃价格回归正常水平，才是两大寡头毛利率下滑的主要原因。
2020年，我国光伏新增装机逆势上涨。全年新增装机48.2GW，同比增长高达60.1%，尤其是第四季度，新增装机量达30.1GW，同比增长113.2%，大大超出预期。
终端市场的爆发，往往会对产业链提出更高挑战，光伏玻璃却在这次挑战中“拖了后腿”，最终在供需失衡中走向价格暴涨。
数据显示，2020年下半年到2021年一季度，2.0mm厚度光伏玻璃价格由20元/平方米上涨到35元/平方米，涨幅高达75%；3.2mm厚度光伏玻璃价格由24元/平方米上涨到44元/平方米，涨幅高达83.3%。
光伏玻璃企业迎来“大丰收”，吸引了大批企业加入。康佳新材、德力股份等企业先后宣布进军光伏玻璃，甚至让汽车玻璃龙头福耀玻璃，也“忍不住”募资开拓光伏玻璃市场。
面对市场变化和新玩家的“挑战”，福莱特和信义光能也通过积极扩产予以回应。因此，光伏玻璃价格迅速“降温”，两大寡头毛利率也在逐年下降。
“破局”
面对此种情况，两大寡头也给出了不同的应对之策。
2021年底，福莱特与凤砂矿业签订股权转让协议，以33.44亿元收购后者大华矿业和三力矿业100%股权；2022年2月已完成相应的股权工商变更登记手续。
2022年7月，福莱特发布公告称，全资子公司安徽福莱特以最高报价33.8亿元，竞得“安徽省凤阳县灵山-木屐山矿区新13号段玻璃用石英岩矿”采矿权，有利于其增加矿产资源储备，降低石英砂原材料波动对产品成本及业绩的影响。
2021年底，信义光能与信义玻璃宣布成立合营企业信义晶硅，拟投建年产20万吨多晶硅和2万吨白炭黑项目，通过多元化布局提高整体毛利率和业绩。
今年2月， 信义晶硅一期项目已在云南曲靖正式开工，规划建设年产6万吨电子级多晶硅及配套1万吨白炭黑生产线，总投资60亿元，预计年内可竣工投产。
2022年8月，信义光能宣布董事会已初步决定将着手筹备在境内上市事宜，10月就以拟定A股上市细则，行动颇为迅速。成功在两地上市后，有利于其增强募资能力，更好地应变市场变化。
